Fitch diz que Brasil precisa reduzir dívida para retomar grau de investimento

Apesar dos avanços recentes na economia brasileira, como a redução da inflação e o crescimento acima do esperado, o Brasil ainda está distante de recuperar o selo de bom pagador, segundo a agência de classificação de risco Fitch Ratings.

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Durante visita ao país na última terça-feira (9), Shelly Shetty, diretora de riscos soberanos para Ásia e Américas da Fitch, destacou que a consolidação fiscal e a estabilização da dívida pública são fundamentais para que o Brasil volte a alcançar o grau de investimento. Atualmente, o país mantém nota BB com perspectiva estável — dois níveis abaixo do grau de investimento, perdido em 2015.

Shelly afirmou que, embora a inflação esteja sob controle e o desemprego em queda, esses fatores, por si só, não garantem a elevação da nota de crédito. Segundo ela, políticas que incentivem investimentos e reformas estruturais, como a flexibilização de gastos obrigatórios, são essenciais para impulsionar o crescimento sustentável.

Ela comparou o cenário atual ao de 2008, quando o Brasil obteve o grau de investimento pela primeira vez, e apontou que as perspectivas de crescimento hoje são mais fracas. Naquele ano, o PIB cresceu 4,8%; já para 2025, a Fitch estima expansão de 2,5%. A dívida pública, que representava 56% do PIB em 2008, deve encerrar 2025 em 79,3%.

Shelly destacou que, para estabilizar a dívida, o país precisaria gerar um superávit primário entre 2% e 3% do PIB, por meio de corte de despesas e aumento da arrecadação.

Ela citou o México como exemplo na região, país que mantém grau de investimento com nota BBB- estável. De acordo com Shelly, mesmo com alta exposição aos Estados Unidos, a solidez fiscal mexicana contribui para manter o selo de bom pagador. A dívida mexicana gira entre 45% e 60% do PIB, abaixo dos quase 80% registrados pelo Brasil.

Sobre possíveis impactos das tarifas dos Estados Unidos contra o Brasil, a analista minimizou os efeitos, ressaltando que o país tem baixa exposição comercial aos EUA — apenas 2% do PIB — e conta com reservas internacionais robustas e regime cambial flexível.

Shelly também comentou a atuação do Banco Central brasileiro, que, segundo ela, tem se mostrado firme na busca pelo controle da inflação. O IPCA acumulado nos últimos 12 meses foi de 5,13%, superando o teto da meta de 4,5%. Ela reforçou a importância da independência dos bancos centrais para manter a estabilidade macroeconômica.

Ao falar sobre o cenário internacional, Shelly afirmou que a expectativa da Fitch é que o Federal Reserve (Fed), banco central dos Estados Unidos, continue autônomo em suas decisões, apesar das pressões políticas recentes.