As projeções do mercado para 2026 seguem em ajuste no Boletim Focus, do Banco Central, com movimentos que indicam maior cautela em relação ao ritmo de queda dos juros e atenção redobrada ao comportamento da inflação. Nas últimas divulgações, a mediana para a Selic ao fim de 2026 oscilou, o IPCA projetado para o mesmo ano ficou estável em parte do período, e as expectativas para câmbio e PIB também passaram por atualização.
Economistas reduziram pela metade a expectativa de corte da Selic neste mês
Foto: Enildo Amaral/BCB
Nas leituras mais recentes do Boletim Focus divulgadas no início de março, o mercado reduziu a projeção da Selic ao fim de 2026 para 12,00% (divulgação de 02/03), mantendo a estimativa de IPCA de 2026 em 3,91% e o PIB de 2026 em 1,82%.
Já na semana seguinte (09/03), a mediana para a taxa básica voltou a subir para 12,13%, enquanto o IPCA de 2026 permaneceu em 3,91%. Esse vai-e-vem reforça a percepção de que, embora haja expectativa de início de cortes no curto prazo, uma parcela dos analistas enxerga menos espaço — ou mais lentidão — para reduzir juros ao longo de 2026, diante de incertezas sobre inflação e cenário macroeconômico.
O Relatório Focus é uma publicação do Banco Central que consolida estatísticas de expectativas coletadas junto a instituições do mercado financeiro, com dados reunidos até a sexta-feira anterior à divulgação.
Na prática, o documento não representa uma “previsão do BC”, mas funciona como um termômetro da mediana das projeções do mercado para inflação, juros, câmbio e atividade. Por isso, é acompanhado de perto por empresas, investidores e formuladores de política econômica.
No dia a dia, projeções de Selic mais alta por mais tempo tendem a manter os juros de empréstimos e financiamentos sob pressão, o que pode restringir consumo e investimentos.
Do lado dos preços, quando o mercado revisa o IPCA esperado para cima — mesmo que pontualmente —, isso pode influenciar reajustes salariais, negociações de contratos e decisões de formação de preços em diferentes cadeias produtivas.
O Focus também traz estimativas para o câmbio. Oscilações nessas expectativas têm potencial de afetar produtos e serviços com forte componente importado e setores mais expostos à variação do dólar.
A próxima referência importante para o mercado é a decisão do Copom e a comunicação do Banco Central, que podem confirmar ou frustrar as apostas para o início e o ritmo de cortes na Selic.
O comportamento das próximas edições do Focus será decisivo para entender se a revisão da projeção da Selic de 2026 — de 12,00% para 12,13% — foi apenas um ajuste pontual ou o começo de uma tendência mais duradoura de juros mais altos e inflação sob maior vigilância em 2026.
Segundo a nota técnica do próprio material de apuração, os dados consultados para as edições de 02/03 e 09/03 mostraram o IPCA de 2026 estável em 3,91%, e a eventual alta da projeção em 16/03/2026 depende de confirmação específica na edição do Focus daquela data, ainda em apuração.
